10% Inflation!!! – Müssen wir uns bei dieser hohen Inflation um P2P Kredite sorgen?

Gibt es ein Inflationsrisiko für P2P Kredite? Was bedeutet Inflation überhaupt und welchen Folgen hat sie für P2P Kredite? Was kann man bei einer hohen Inflation als P2P Investor überhaupt tun? Dazu habe ich mir ein paar Gedanken zur P2P Inflation gemacht, die ich mit euch teilen möchte.

Noch vor 2 Jahren hat das Thema Inflation keinen hinter dem Ofen hervorgelockt. Sie war schlichtweg fast zu vernachlässigen, weil kaum existent. Im Jahr 2020 gab es sogar eine negative Inflationsrate. Die Inflation war ein Problem, das es vielleicht in der Türkei gibt, aber doch nicht in Europa. Das hat sich schlagartig im Jahre 2022 geändert, als diese dann im November 2022 auf gut 10% in Europa gestiegen ist.
Vorneweg ein kurzer allgemeiner Exkurs zur Inflation, bevor wir uns mit den Inflationsrisiken für P2P Kredite beschäftigen.

Welche Folgen hat die hohe Inflation jetzt auf P2P Kredite, aber auch Aktien und Anleihen?

Eine hohe Inflation hat zur Folge, dass Schulden über die Zeit an Wert verlieren. Da dies auch den Kreditgebern klar ist, bedeutet dies im Umkehrschluss, dass neu vergebene Kredite teurere werden (müssen). Also die Zinsen für Kredite (Anleihen) steigen.

Was Schuldner freut, die nominell weniger zurückzahlen müssen, ärgert natürlich Investoren, wenn die zukünftigen Rückzahlungen an Wert verlieren. Daher fallen auch Anleihen im Kurs, wenn die Zinsen steigen. Investoren bekommen für das gleiche Risiko bei neuen Anleihen jetzt höhere Zinsen als bei bestehenden Anleihen / Krediten.
Das macht sich natürlich umso bemerkbarer, je länger die Restlaufzeit der Anleihen ist. Bei kleiner 2 Jahren ist das zu vernachlässigen, bei der 100jährigen von Österreich zum Beispiel überhaupt nicht. Die im Jahr 2117 fällige Anleihe hat einen Ausgabewert von 100 und einen Zins (Coupon) von 2,1% schaut euch einfach den Kurs dazu an:

Das sieht man gut daran, dass nahezu überall das P2P Kredite Zinsniveau deutlich gestiegen ist. Teils weit über 10% und nicht nur kleine, unbekanntere Kreditgeber bieten ihre Kredite für über 15% an (zum Beispiel Lendermarket). Manchmal ist dies nicht so offensichtlich, sondern wird gerne auch „getarnt“ als Cashback Aktion. Nachhaltiger bei längeren Laufzeiten sind für uns P2P Investoren natürlich höhere Zinsen über die gesamte Laufzeit.

Im Gegensatz zu Anleihen spiegelt allerdings der Zweitmarkt das Kursbild wie bei klassischen Anleihen nicht so ganz wider.
Was daran liegen dürfte, wir eben keinen rationalen Markt für P2P Kredite haben, die den inneren Wert eines P2P Kredits abbilden können. Ganz im Gegensatz zu einer Anleihe oder Aktienbörse, bei der ja jeden Tag aufs neue dieser Wert ermittelt wird.

Da jedoch viele P2P Kredite auch nur wenige Jahre laufen, ist der „Kurs“ also der Restwert des Kredits auch nicht so drastisch abzupreisen wie bei einer lang laufenden Anleihe.
Dazu kommt, dass Mintos auch in jüngster Vergangenheit auf Notes umgestellt hat und alte Anteile nicht mehr gehandelt werden können. Daher gibt es dort auch kein Einblick. Mag sein, dass wir sonst tatsächlich lang laufenden niedrig Verzinsten P2P Krediten mit Abschlägen gesehen hätten.

Ist die Inflation schädlich für P2P Kredite?

Inflation ist für P2P Kredite zunächst nicht schlimm, sofern wir nicht davon ausgehen müssen, dass durch die erhöhten Risiken, die eine Inflation mit sich bringen kann, Kredite, Kreditgeber oder Plattform ausfälle zunehmen.
Das liegt daran, dass P2P Kredite durch ihre meist eher kurzer laufende Konstruktion weniger Inflationsanfällig sind als Anleihen. Oder anders gesagt, P2P Kredite werden zumeist bis zum Schluss oder Rückkauf gehalten und der innere Wert spielt kaum eine Rolle.

Trotzdem sind P2P Kredite wie auch Anleihen Verbindlichkeiten und keine Sachwerte. Gerade (manche) Aktien, Immobilien und vor allem auch Edelmetallen bieten einen besseren Inflationsschutz.

Vor allem, wenn man auch die up und downsides betrachtet. Also das was ich an Rendite im Vergleich zum Risiko (Volatilität) habe.
Die Downside ist bei P2P Krediten immer 100% (Kredit/Kreditgeber fällt aus) und nach Ausfällen die upside selten über 10%. Würden wir Bondora Go&Grow als Maßstab nehmen, läge sie sogar nur bei 6,75%.
Bei den Sachwerten sieht das in der Regel besser aus, eine Upside p.a. von 8% und eine Downside von um die 30% lassen sich mit einem ausgewogenen Portfolio gut erreichen.

Was sollten wir in der Inflation als P2P Investor jetzt tun?

Drei Maßnahmen sind möglich: Die passenden Zinssätze, die die Inflation berücksichtigt im Verhältnis zur Laufzeit auswählen, kurz laufende P2P Kredite zu bevorzugen und sich Gedanken da drüber zu machen wie hoch der Anteil an P2P Krediten im Portfolio sein soll.
Im Detail:

Nur passende Zinsen zur Laufzeit der P2P Kredite akzeptieren

Wir sollten uns jetzt keine langlaufenden P2P Kredite ins Portfolio holen, die nicht mindestens 2-3% höher verzinst sind als vor einem Jahr. Wie geschrieben rechnen wir mittelfristig mit einer Inflation von bis zu 4% statt wie „früher“ mit 1% müssen wir die Differenz erstatte bekommen. Das Risiko, wie wir gerade gelernt haben, hat sich ja ganz im Gegenteil nicht verbessert durch die gestiegene Inflation.

Sind jetzt Kurzläufer P2P Kredite im Portfolio ein Inflationsschutz?

Grundsätzlich bilden kurz laufende P2P Kredite den Zins, den Kreditgeber oder Schuldner bereit sind gerade jetzt zu zahlen, am direktesten ab. Damit ist man auf der sicheren Seite, hat allerdings auch keinen Hebel.
Wer eine Meinung über die zukünftige Entwicklung hat, kann natürlich auch die Situation entsprechend ausnutzen.

Da P2P Kredite bei sich veränderndem Zinsumfeld (vor allem, wenn Zinsen fallen) ohnehin gerne zurückgekauft werden, braucht sich wegen der Liquidität auch weniger Sorgen zu machen. Kaum ein Kredit wird über die ganze Laufzeit im Portfolio liegen bleiben.

Schauen, ob der P2P Kredite Anteil im Portfolio für dich passt

Eine sich verändernde Situation ist auch immer eine gute Gelegenheit, um zu prüfen, ob eine Assetklasse in dem Umfang ins eigene Portfolio passt. Sowohl was die Rendite und das Risiko angeht. Jeder sollte sich die Frage stellen, wie viele Verbindlichkeiten – also plakativ gesagt Schulden anderer Leute er in seinem Portfolio haben möchte und wie viele Sachwerte.

Wie gehe ich mit dem Inflationsrisiko für P2P Kredite um?

Tatsächlich verändere ich wenig aufgrund des Inflationsrisikos für P2P Kredite. Das liegt aber auch daran, dass P2P Kredite bei mir aktuell nur knapp 10% meines Portfolios ausmachen. Eigentlich wollte ich den Anteil tatsächlich noch ein wenig im Laufe des Jahres erhöhen, da die P2P Kredite bislang mein Portfolio mit beruhigt haben.

Das werde ich allerdings erst umsetzen, wenn die Auswirkungen der hohen Inflation klarer werden. Ich stocke also weiterhin nur moderat auf und lasse den Schwerpunkt bei Aktien & ETFs.

Bei den P2P Kredit Laufzeiten und Zinsen gehe ich wie immer vor, ich versuche mir maximale Zinsen bei maximaler Laufzeit zu sichern. Daher baue ich auch verstärkt Plattformen wie Esketit (Erfahrungsbericht), Lendermarket (Erfahrungsbericht), die eben >12% Kredite anbieten aus.

Weiterhin werde ich auch mein Investment bei Lande (Erfahrungsbericht) erhöhen, die ja sehr hoch besicherte Agrarkredite anbieten bei ordentlichen Zinssätzen. Meiner Meinung nach deutlich Rezession stabiler als Konsumentenkredite.

Da ich bei Bondora Gow & Grow auch nur wenige tausend Euro als Investmentpuffer liegen habe, muss ich mir auch keine Gedanken machen, ob 6,75 % bei einer Inflation von >4 % noch eine faire Risikoprämie darstellt. Bislang bin ich mit dieser Strategie ziemlich gut gefahren und die P2P Kredite Rendite hat sich über die Jahre prächtig entwickelt.

Soweit meine Gedanken zur hohen Inflation und P2P Krediten. Fehlt euch noch etwas, sind meine Argumente zur P2P Inflation schlüssig?

Zuletzt aktualisiert am: 7. März 2023